详解借贷平台清算机制：如何规避风险，提高资金效率？

一个朋友打电话跟我哭诉：他借钱挖矿玩得很开心。 我在外面忙了三天，没有打开平台查看，发现被爆仓了。

由于这起事件的发生，我觉得非常有必要解释一下DeFi借贷中一个被很多人忽视和头疼的问题：清算机制。

本文旨在回答以下问题：

目前以太坊主网上有很多借贷平台，比如Compound、AAVE，比如火币生态链Heco上的借贷平台。 各个借贷平台的基本清算逻辑是一样的usdt质押收益，只是抵押率不同，所以我就以Heco上的借贷平台为例。

抵押率和清算

DeFi借贷平台可以看作是一家银行。 比如抵押房子向银行借款。 估价1000万，实际贷款（举个例子）650万。 几天下来，房子跌了35%，值650万。 那么这个资产你不补钱，你现在就可以清算卖掉——这就是资不抵债，破产清算。

同样的道理，DeFi借贷平台也是一样的，也更加清晰。 以Heco上的借贷平台为例（代号C平台）。 C平台规定USDT抵押率为80%，也就是说你存入10000个USDT，最多可以借到8000个USDT等值的加密资产，比如8000个USD的BTC或者8000个USDT或者8000个HUSD。

对于不同的平台，不同币种的抵押率可能不同。 比如在Heco的L平台上，USDT的抵押率是90%，而不是80%。

一旦超过抵押率，就有可能被清算。

比如你存了10000美元，借了8000美元的比特币，然后比特币涨了一点，理论上你应该被爆仓了。 即资不抵债。

抵押率与清算呈阴阳关系，触发最高抵押率将被清算。 L平台介绍如下：

看红框里的内容，这里的“保本存款人资产”指的是平台内其他存款人的资产，不是清算人的资产，如果不清算，整个平台就资不抵债，其他人正常借贷受到影响，所以必须有一个清算机制才能使系统运行良好。 资产变现后，对你来说，就彻底没了。

安全最大值、利用率、风险值

上图中，不同的平台有不同的名称，但背后的逻辑和含义是一样的。 以C平台为例，USDT质押率为80%，安全最高平台默认为80%。 如果你存入10000个USDT，如果你借出USDT或者其他加密资产（btc、eth等），按照安全最大值，就是1万*80%*80%=6400美元。 因为这里的“已用”和“风险价值”指的是你借出的资金与你可以借出的资金的比率。 C平台能借多少钱？ 你可以放贷80%，也就是最多可以借到8000美元。 这时候你借出4000美元，那么“用”就是4000÷8000=50%usdt质押收益，你“用”了50%。 而不是显示 40%。

安全最大安全吗？

答案是有些情况很安全，有些情况很不安全。 让我们继续前进。

如果入金是USDT等稳定币，贷款是稳定币（可以是usdt也可以是HUSD、DAI等稳定币）。 由于价格稳定，波动幅度往往在1%以内，最大为5%。 那么，最大的安全值当然是非常安全的。 为了提高资金使用效率，甚至可以借出90%的“质押率”。 也就是说，在这种情况下，存10000美元，借9000美元，是没有问题的。

比如你存了10000美元，如果你按照“安全最大值”借了6400美元的BTC，那么这个“安全最大值”也是很不安全的。 你只需要将6400美元的BTC价格涨到8000美元，你的资产就会被清算。 或者相反，如果你存入 10,000 美元的比特币并借出 6,400 美元的 USDT，如果 BTC 价格下跌至 6,400 美元 ÷ 80% = 8,000 美元，则价值 10,000 美元的比特币现在价值 8,000 美元。 您的资产也将被清算。 这种情况下，建议借出资产总额不要超过50%或40%。 比如你存入了usdt、BTC、ETH等，总价值为10000美元，你可以借出4000美元的加密资产。 每天检查一下，不要借出的资产短期价值翻倍，问题不大。 许多人通常只借出其资产的 30% 以确保免受这种情况的影响。

这种情况下，大部分是因为想参与借贷挖矿。 存入1btc，贷款质押率最高的btc为0.8BTC。 你说两者的价格是一样的。 我可以借出100%可以借出的资产，也就是0.8BTC。 绝对不。 仍在清算中。 原因是借出的利息往往高于借出的利息（不包括借出和挖矿的平台币奖励），纯借出的利息是以币为基础的。 很快，借出的资产价值高于借入资产价值的抵押率（80%），开始清算。 但如果谨慎使用最大安全值（每个平台也设置不同），或者大于最大安全值，是没有问题的。 以平台C为例，存入1个BTC，抵押率80%，最高安全借贷率80%。 这时候你可以借出0.64个BTC没有任何问题，即使你借出超过最大安全值。 比如你可以借到所有借出资金的90%就是1BTC*80%*90%=0.72BTC。 不是什么大问题。 因为是同一种货币，逻辑类似于“借贷双方都是稳定币”的情况。 注：各平台抵押率不同，各平台不同币种抵押率也不同。 参与借贷平台前，务必阅读平台相关清算规则文件。

总结

使用借贷平台时，还是要算清楚的。 如果借入和借出货币之间的价格波动较大，您需要采取谨慎的策略。 最好经常去平台查看“风险值”和“已用”中显示的比率。 此时“安全最大值”并不安全，应降低借贷利率；如果借贷币种间价格波动不大，如单一货币借贷或稳定币借贷，则所谓的“安全最大值”是可以被超越的，针对不同的情况，风险和资金利用效率的基本逻辑就是这些。